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12月22日，中國銀監(jiān)會下發(fā)《關(guān)于規(guī)范銀信類業(yè)務(wù)的通知》（銀監(jiān)發(fā)〔2017〕55號），對存在風險隱患的銀信通道業(yè)務(wù)作出新約束，首次提出把銀行表內(nèi)外資金和收益權(quán)同時納入銀信類業(yè)務(wù)的定義，對其實施穿透式監(jiān)管，進一步抑制監(jiān)管套利。業(yè)界人士表示，此舉明令禁止了銀行和信托的“抽屜協(xié)議”，并封堵了銀行繞道信托違規(guī)輸血房地產(chǎn)、地方政府融資平臺、股市、產(chǎn)能過剩等限制或禁止領(lǐng)域等，將使得銀行資本充足率和撥備計提承壓，但“去通道化”已經(jīng)是大勢所趨。
銀行資本充足率承壓
55號文對銀信類業(yè)務(wù)做了明確定義：商業(yè)銀行作為委托人，將表內(nèi)外資金或資產(chǎn)（收益權(quán)）委托給信托公司，投資或設(shè)立資金信托或財產(chǎn)權(quán)信托，由信托公司按照信托文件的約定進行管理、運用和處分的行為。
而銀信通道業(yè)務(wù)，是指在銀信類業(yè)務(wù)中，商業(yè)銀行作為委托人設(shè)立資金信托或財產(chǎn)權(quán)信托，信托公司僅作為通道，信托資金或信托資產(chǎn)的管理、運用和處分均由委托人決定，風險管理責任和因管理不當導致的風險損失全部由委托人承擔的行為。
通俗來說，銀信通道業(yè)務(wù)是指銀行把債權(quán)打包給信托以使得部分債權(quán)出表，而不在銀行的資產(chǎn)負債表上，不占用銀行的信貸規(guī)模，而信托扮演spv（特殊目的機構(gòu)）的角色，不承擔風險和收益，僅收取通道費。通過銀信通道，銀行不僅能放更多的貸款，而一些銀行不能涉及的房地產(chǎn)領(lǐng)域和不符合銀行放貸標準的公司，也可以通過信托通道實現(xiàn)放貸。
一位信托研究人員向澎湃新聞表示，本次新規(guī)擴大了銀信監(jiān)管的范疇，再次明確了銀信合作不能規(guī)避監(jiān)管，加強了通道業(yè)務(wù)中信托公司的責任，給予業(yè)務(wù)增速快或風險高的機構(gòu)可能的監(jiān)管警示，未來銀信合作領(lǐng)域可能成為重要監(jiān)管領(lǐng)域。
中國社科院金融所銀行研究室主任曾剛對澎湃新聞表示，55號文的核心是把表內(nèi)外資金和受益權(quán)都納入管理范圍，基本實現(xiàn)全覆蓋。除了存量業(yè)務(wù)的調(diào)整外，長遠來看對監(jiān)管套利型的通道業(yè)務(wù)會形成抑制。
曾剛認為，具體到銀行的影響是，銀行需要按實質(zhì)重于形式的原則穿透回表，資本充足率會受影響，撥備計提也有壓力，“不過具體影響，還需要確定這類業(yè)務(wù)，尤其是表外但又沒有實質(zhì)轉(zhuǎn)移出風險的業(yè)務(wù)的規(guī)模。”
55號文顯示，銀監(jiān)會及其派出機構(gòu)應(yīng)加強銀信類業(yè)務(wù)的監(jiān)管，應(yīng)依法對銀信類業(yè)務(wù)違規(guī)行為采取按業(yè)務(wù)實質(zhì)補提資本和撥備、實施行政處罰等監(jiān)管措施。
“抽屜協(xié)議”被禁
“禁通道是趨勢，”一位滬上信托業(yè)內(nèi)人士對澎湃新聞表示，雖然一直在“禁”，但不論哪家銀行都在使用信托通道，成為一種公開的秘密。而信托之所以也熱衷于成為通道，是因為一紙“抽屜協(xié)議”。
然而55號文明令禁止信托公司與委托方銀行簽訂抽屜協(xié)議。上述業(yè)內(nèi)人士向澎湃新聞透露，所謂“抽屜協(xié)議”，一般指信托公司和銀行私下簽的協(xié)議，這部分協(xié)議在正式合同中不會出現(xiàn)。協(xié)議內(nèi)容多為銀行不希望資產(chǎn)真正賣出去，僅作為暫時出表，以此墊厚資本。
一位信托公司資深管理層人士向澎湃新聞表示，對于有銀行股東背景的信托公司來說，一般其銀信合作的通道業(yè)務(wù)較多。
從數(shù)據(jù)上來看，截至2017年三季度末，信托行業(yè)資產(chǎn)管理規(guī)模達到24.41萬億元，較年初增加21%。其中，行業(yè)單季度新增信托資產(chǎn)余額約合1.27萬億元，處于歷史相對高位。進一步拆分來看，三季度末，事務(wù)管理類信托占比較二季度再提升了兩個百分點，達到56%。而主動管理的投資類信托規(guī)模占比從年初的30%持續(xù)下滑至26%。有券商認為，這意味著低費率的被動業(yè)務(wù)（例如通道業(yè)務(wù)）拖累了行業(yè)報酬率持續(xù)下滑。
通道業(yè)務(wù)的回流并非一日之寒，2016年8月，銀監(jiān)會發(fā)布了《商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法（征求意見稿）》，這其中明確，商業(yè)銀行理財計劃僅可通過“符合銀監(jiān)會關(guān)于銀信理財合作業(yè)務(wù)相關(guān)監(jiān)管規(guī)定的信托公司發(fā)行的信托投資計劃”投資于非標準化債權(quán)資產(chǎn)。也就是說，過去可以做非標資產(chǎn)通道業(yè)務(wù)的基金和券商，以后都不能做通道業(yè)務(wù)了。從數(shù)據(jù)上來看，信托行業(yè)規(guī)模擴張的同時，券商與基金子公司通道規(guī)模正在萎縮。其中，券商定向資管計劃規(guī)模從一季度末的16.06萬億元收縮至三季度末的14.73萬億元，基金子公司專戶存續(xù)規(guī)模從年初的10.5萬億元收縮至三季度末的7.96萬億元。
不過，根據(jù)此前資管新規(guī)的征求意見稿：“金融機構(gòu)不得為其他機構(gòu)的資管產(chǎn)品提供規(guī)避投資范圍、杠桿約束等監(jiān)管要求的通道服務(wù)。”分析人士普遍預(yù)測，這將對信托業(yè)的通道業(yè)務(wù)規(guī)模形成壓制。
封堵銀行繞道輸血地方政府融資平臺
本周閉幕的中央經(jīng)濟工作會議警示防控金融風險的同時，強調(diào)要切實加強地方政府債務(wù)管理，而55號文也對地方債務(wù)風險管理有所提及。
55號文明確要求，商業(yè)銀行和信托公司開展銀信類業(yè)務(wù)，不得將信托資金違規(guī)投向地方政府融資平臺等限制或禁止領(lǐng)域。
一般來說，地方融資平臺發(fā)展的初期，其最主要的資金來源是銀行貸款。隨著地方性融資平臺貸款規(guī)模的劇增以及監(jiān)管部門對地方融資平臺新增貸款的不斷限制，通過銀行貸款融資愈發(fā)困難。地方融資平臺紛紛借道影子銀行進行融資，即銀行發(fā)行理財產(chǎn)品，然后與信托機構(gòu)等合作，將發(fā)行理財產(chǎn)品獲得的資金通過信托機構(gòu)流向地方融資平臺。
上海對外經(jīng)貿(mào)大學金融學院講師鐘輝勇向澎湃新聞表示，銀行通過影子銀行對地方融資平臺進行貸款，可以繞過監(jiān)管部門對商業(yè)銀行的表內(nèi)貸款諸如風險資本計提、資本充足率等指標要求進行監(jiān)管套利。此外，銀行表內(nèi)貸款利率沒有完全市場化的情況下，通過影子銀行體系可以獲得更高的市場化利率回報。
55文顯示，銀監(jiān)會及其派出機構(gòu)應(yīng)加強銀信類業(yè)務(wù)的非現(xiàn)場監(jiān)管和現(xiàn)場檢查，對業(yè)務(wù)增長較快、風險較高的銀行和信托公司進行窗口指導和風險提示。依法對銀信類業(yè)務(wù)違規(guī)行為采取按業(yè)務(wù)實質(zhì)補提資本和撥備、實施行政處罰等監(jiān)管措施。銀監(jiān)會將進一步研究明確提高信托公司通道業(yè)務(wù)監(jiān)管要求的措施辦法。
