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“搶錢(qián)”大戰(zhàn)正在白熱化。
《華夏時(shí)報(bào)》記者從北京、深圳等地多家銀行了解到，100萬(wàn)以上的大額存款利率上浮50%，一些中小行已經(jīng)突破50%“紅線”。銀行存款流失、資金緊張是高息攬存的重要原因，但是背后還有重大貨幣政策即將塵埃落定：利率并軌之下，存貸款基準(zhǔn)利率或?qū)⑷∠谝徊秸恰按箢~存單先行”。
“最近大額存單利率大幅上浮，與利率并軌有關(guān)系，把定價(jià)權(quán)交給銀行了，根據(jù)市場(chǎng)利率情況上浮?！?月27日，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授郭田勇在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，而對(duì)于下一步普通居民存款利率是否放開(kāi)，則要看各家銀行的實(shí)際情況。
存款利率大幅上浮甚至放開(kāi)，對(duì)于企業(yè)和個(gè)人看似一件大好事。然而硬幣的另一面，是銀行“成本”加大，遲早會(huì)倒逼貸款利率上行，企業(yè)貸款、居民房貸未來(lái)將進(jìn)一步上行，在流動(dòng)性偏緊、加息悄悄走來(lái)之時(shí)，最重要的是系好安全帶。
“現(xiàn)在都在搶大額存單”
4月26日，本報(bào)記者從招商銀行深圳網(wǎng)點(diǎn)得到一份大額存單收益表：50萬(wàn)元以上上浮45%，100萬(wàn)以上上浮50%，三年期存款利率高達(dá)4.13%。
招行以零售銀行見(jiàn)長(zhǎng)，在低息存款方面有天然優(yōu)勢(shì)，然而此次連招行都大出手了，銀行業(yè)人士笑稱(chēng)，“搶存大戰(zhàn)激烈與否，看招行參加與否?！?/span>
大額存單利率大幅度上浮，業(yè)務(wù)火熱?！斑@兩天早上會(huì)放一部分（大額存單）額度，但差不多十來(lái)分鐘就沒(méi)有了，現(xiàn)在都得搶?zhuān)鹊较鹊?。”一?guó)有大行北京網(wǎng)點(diǎn)人士告訴本報(bào)記者。
一家股份行網(wǎng)點(diǎn)人員則坦言，現(xiàn)在都在搶大額存單，“因?yàn)轳R上保本理財(cái)都沒(méi)有了，目前我們只有三個(gè)月的了，一年和半年期限的都賣(mài)完了?！?/span>
本報(bào)記者采訪的多位分析人士指出，大額存單突然“火”起來(lái)，一方面是銀行吸儲(chǔ)壓力大，一方面也受到存款利率上限將放開(kāi)的傳聞?dòng)绊憽?/span>
銀行吸儲(chǔ)壓力大增。華創(chuàng)證券的調(diào)研報(bào)告顯示，79%的信貸官表示二季度吸儲(chǔ)壓力進(jìn)一步上行，股份行中有70%信貸官表示吸儲(chǔ)壓力大幅提升，此外五大行53%的信貸官和城商行40%的信貸官贊同存款壓力大幅上行。
4月27日，央行等四部門(mén)發(fā)布資管新規(guī)。資管新規(guī)整治影子銀行，導(dǎo)致表外資產(chǎn)回表，銀行資金壓力大增，資金荒出現(xiàn)，于是高息攬存“搶錢(qián)”。
但是，資管新規(guī)市場(chǎng)去年就已經(jīng)從下發(fā)的草案中看到具體規(guī)定，也紛紛調(diào)整表外資產(chǎn)，但是為何最近一兩周大額存單搶奪白熱化呢？
“銀行放開(kāi)存款利率浮動(dòng)上限，目前來(lái)看已經(jīng)為大勢(shì)所趨，基準(zhǔn)利率取消箭在弦上。”天風(fēng)證券銀行業(yè)首席分析師廖志明對(duì)本報(bào)記者稱(chēng)。
4月11日，央行行長(zhǎng)易綱在博鰲論壇發(fā)表講話稱(chēng)，基準(zhǔn)利率未來(lái)可能主要由市場(chǎng)決定，中國(guó)基準(zhǔn)利率和市場(chǎng)利率的雙軌將合并成一個(gè)市場(chǎng)化利率。
那么，基準(zhǔn)利率通過(guò)大幅度上浮，然后全部放開(kāi)，從而與市場(chǎng)利率合并，最終基準(zhǔn)利率消失。利率市場(chǎng)化最后的“收官”動(dòng)作，或許很快就要開(kāi)始，并在今年完成。
早在2013年，就已經(jīng)確定利率市場(chǎng)化的步驟。當(dāng)時(shí)我國(guó)貸款利率上浮、下浮線均已打開(kāi)，貸款利率市場(chǎng)化基本完成，但是央行的基準(zhǔn)利率仍然存在，如何與市場(chǎng)利率并軌呢？放開(kāi)存款基準(zhǔn)利率上限，市場(chǎng)較為一致的看法是，長(zhǎng)期大額存單先行，短期小額存單隨后。
郭田勇表示，利率并軌就是利率完全由市場(chǎng)來(lái)決定，以前有央行官方的基準(zhǔn)利率，各家銀行根據(jù)官方利率上下波動(dòng)，現(xiàn)在央行將不管上下波動(dòng)幅度，完全交給金融機(jī)構(gòu)自己來(lái)決定。
“現(xiàn)在條件成熟了，利率雙軌可以合并了?！痹诠镉驴磥?lái)，最近大額存單利率大幅上浮，正是利率雙軌合并的“第一步”。
小額存單利率放開(kāi)“第二步”
銀行大額存單“加息”，市場(chǎng)笑了。然而推演下去的結(jié)果又如何呢？
利率并軌，先是大額存單利率放開(kāi)，進(jìn)而小額存單利率也放開(kāi)，銀行成本增加，未來(lái)貸款利率也會(huì)倒逼上升，從而給企業(yè)和居民帶來(lái)壓力。
一些市場(chǎng)人士早就預(yù)判“加息周期開(kāi)始了”。年初華創(chuàng)證券債券團(tuán)隊(duì)研究了多年中美利差及加息關(guān)系得出結(jié)論，未來(lái)中美利差收窄，將會(huì)加大人民幣貶值和外匯占款流出壓力，同時(shí)本不夠安全的中美利差進(jìn)一步收窄意味著，央行未來(lái)可能跟隨美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)行多次加息。影響中美利差走勢(shì)的因素較多，其中最重要的是中美基準(zhǔn)利差走勢(shì)，其與中美利差走勢(shì)呈正相關(guān)關(guān)系。
易綱此前在博鰲亞洲論壇上也曾表示，作為主要中央銀行我們要開(kāi)始收緊，中國(guó)央行將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，中國(guó)同美國(guó)的利差處于舒適區(qū)間。
央行貨幣政策新的組合拳“加息+降準(zhǔn)“逐漸浮出水面。市場(chǎng)利率“加息”，從央行近期的操作可以看到，4月17日上午，央行公開(kāi)市場(chǎng)開(kāi)展MLF操作3675億元，MLF操作利率3.30%，較上一次上調(diào)5BP，公開(kāi)市場(chǎng)操作小幅加息。聯(lián)訊證券董事總經(jīng)理、首席宏觀研究員李奇霖認(rèn)為，此次利率上調(diào)，是上次跟隨美聯(lián)儲(chǔ)加息使用公開(kāi)市場(chǎng)工具的滯后操作。此前，央行已經(jīng)多次通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作利率小幅上行，以應(yīng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)多次加息。
市場(chǎng)利率多次小幅上調(diào)，多次“加息”，未來(lái)隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息將還會(huì)繼續(xù)上調(diào)。而基準(zhǔn)利率與市場(chǎng)利率并軌，存款利率上浮“加息”不可避免。
4月12日，有媒體報(bào)道稱(chēng)，市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制機(jī)構(gòu)成員召開(kāi)會(huì)議，討論關(guān)于放開(kāi)商業(yè)銀行存款利率自律上限，商業(yè)銀行存款利率上限的行業(yè)自律約定或?qū)⒎砰_(kāi)。隨后銀行大額存單吸存大戰(zhàn)開(kāi)始，利率上浮至40%、50%上下。顯然，放開(kāi)存款利率上限，實(shí)際上就是“加息”。
大額存單利率放開(kāi)“第一步”，小額存單的利率是否也會(huì)放開(kāi)，從而實(shí)現(xiàn)“第二步”？
郭田勇認(rèn)為，下一步看銀行情況，居民存款利率并非都要上升。銀行長(zhǎng)期大額存單最需要，對(duì)穩(wěn)定流動(dòng)性非常重要。居民存款額度小，以活期為主，對(duì)銀行來(lái)講利率放開(kāi)沒(méi)有那么急迫，未來(lái)各家銀行競(jìng)爭(zhēng)之下，也有可能上調(diào)。
一面加息，一面降準(zhǔn)，“加息+降準(zhǔn)”創(chuàng)新組合拳上演。
廖志明認(rèn)為，未來(lái)央行還將多次進(jìn)行降準(zhǔn)，一是這次降準(zhǔn)后大型金融機(jī)構(gòu)法定準(zhǔn)備金率仍高達(dá)14.5%，在全球?qū)儆诤芨叩乃剑磥?lái)仍有較大降準(zhǔn)空間；二是近幾年央行主要通過(guò)逆回購(gòu)、MLF 等方式來(lái)提供基礎(chǔ)貨幣，隨著MLF規(guī)模的增加央行公開(kāi)市場(chǎng)操作難度上升，且抬升銀行負(fù)債成本。未來(lái)MLF 規(guī)模預(yù)計(jì)仍高達(dá)4萬(wàn)億，仍需多次降準(zhǔn)以替代存量MLF。
銀行做好風(fēng)控了嗎？
銀行大額存單利率大幅上浮，利率并軌拉開(kāi)帷幕，市場(chǎng)利率化行至最后一公里，今年將要畫(huà)上“句號(hào)”。
金融監(jiān)管體制改革之后，央行任重道遠(yuǎn)，駕駛貨幣政策、金融監(jiān)管“兩艘大船”，航行在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期，既要保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)，也要保持貨幣松緊適度，人民幣匯率保持相對(duì)平衡與穩(wěn)定。
利率并軌，基準(zhǔn)利率加息從而與市場(chǎng)利率合二為一，而市場(chǎng)利率隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息，還將進(jìn)一步上行。央行貨幣政策不僅僅是技術(shù)，更是一項(xiàng)藝術(shù)，什么時(shí)點(diǎn)實(shí)施，如何創(chuàng)新貨幣政策工具，展望未來(lái)貨幣政策工具箱里，還有多少工具可以使用，各種新的挑戰(zhàn)無(wú)時(shí)無(wú)刻不在考驗(yàn)央行。
左右央行貨幣政策調(diào)整的，除了外部因素，更重要的是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)因素。一季度，我國(guó)GDP同比增長(zhǎng)6.8%，連續(xù)第三個(gè)季度維持在這一水平。不過(guò)數(shù)據(jù)公布后，資本市場(chǎng)股市、債市、外匯、大宗商品并沒(méi)有反應(yīng)，市場(chǎng)認(rèn)為一季度GDP并沒(méi)有超預(yù)期。
李奇霖稱(chēng)，一季度GDP繼續(xù)保持了同比6.8%的增速，但從生產(chǎn)和需求兩個(gè)角度進(jìn)行拆解分析，發(fā)現(xiàn)增長(zhǎng)的動(dòng)能在減弱，這一輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇高點(diǎn)已過(guò)。
經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)趨弱，存貸利率加息將會(huì)加大對(duì)經(jīng)濟(jì)的壓力。存款利率放開(kāi)，銀行資金成本上升，是否會(huì)倒逼貸款利率進(jìn)一步上升？
“理論上有這種可能性，但是也要看雙方議價(jià)，貸款利率太高企業(yè)不干了，你想向上走，但是走得了嗎？企業(yè)融資現(xiàn)在逐漸多元化，發(fā)債、IPO等多種融資手段，所以貸款利率上升要看企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況?！惫镉路Q(chēng)。
在郭田勇看來(lái)，如果盲目提高貸款利率，銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理要提高。他預(yù)計(jì)，央行將放開(kāi)存款利率，存貸款利率完全市場(chǎng)化，金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)將會(huì)分化，可能有些金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)困難，資不抵債，需要做好風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備。
