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對外開放毫無疑問是2018年資本市場最核心的關(guān)鍵詞。
A股加入MSCI、CDR制度迎回海外上市獨(dú)角獸包括期貨市場原油期貨正式掛牌等重大事件都圍繞著對外開放這一主題。
與此同時，梳理今年以來證監(jiān)會發(fā)布的數(shù)項(xiàng)政策不難發(fā)現(xiàn)，證監(jiān)會在政策層面也加大了支持資本市場對外開放的力度。
然而今年以來中國在資本市場對外開放層面所做的努力僅僅是一個開端，近日證監(jiān)會高層連續(xù)發(fā)聲也表態(tài)，服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展和國家總體對外戰(zhàn)略是資本市場開放的根本目的。在這個目的指引下，資本市場開放在深度和廣度上還將繼續(xù)推進(jìn)。
5月29日證監(jiān)會副主席方星海在出席第15屆上海衍生品市場論壇時也評價了當(dāng)下資本市場對外開放的進(jìn)展，他認(rèn)為：“從產(chǎn)品、投資者、中介商、資金流等各個方面看，可以說，一個全面開放的中國資本市場已見雛形?！?/span>
東方證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邵宇5月29日接受記者采訪時也認(rèn)同這一看法，他表示：“可以這樣說，在機(jī)構(gòu)開放、市場開放、產(chǎn)品開放方面中國確實(shí)已經(jīng)做了很大的努力，這些努力使得中國資本市場對外開放已見雛形。”
開放仍在持續(xù)
2018年至今資本市場對外開放的成果可謂豐碩。
首先期貨市場打響了直接對外開放的頭炮，原油期貨在準(zhǔn)備許久后終于掛牌，鐵礦石期貨也正式引入境外投資者參與交易。
與此同時，下周首批234只A股將正式納入MSCI指數(shù)，我國股票市場將迎來最強(qiáng)有力和最持續(xù)的國際機(jī)構(gòu)投資者的參與。
在外資機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入方面，監(jiān)管層放開了外資在合資券商、基金公司甚至期貨公司的控股限制。
方星海指出：“這一放開使得國際投行能以業(yè)務(wù)條線垂直管理的模式，將中國業(yè)務(wù)納入全球業(yè)務(wù)的統(tǒng)一管理之中，還國際投資銀行以本來面目。”
2018年下半年，資本市場的開放更加值得期待。
第一只H股全流通試點(diǎn)正在順利實(shí)施，即將完成。更加受到市場關(guān)注的是，首批境外上市的紅籌科技公司將在滬深股市發(fā)行CDR。
滬倫通也箭在弦上，記者了解到證監(jiān)會正在加緊工作，爭取年底前推出“滬倫通”首款產(chǎn)品，打通與英國市場的互聯(lián)互通。
隨著上述這些事件或政策的落地，中國資本市場對外開放的程度日益提高，中國在全球經(jīng)濟(jì)市場的參與度也將顯著提升。
方星海便提出：“當(dāng)前，國際機(jī)構(gòu)投資者普遍低配中國資產(chǎn)。隨著中國經(jīng)濟(jì)地位和人民幣國際重要性的不斷上升，今后一個時期，外資資產(chǎn)配置流入增加將是一個常態(tài)?！?/span>
加強(qiáng)跨境監(jiān)管
機(jī)遇的背后蘊(yùn)藏著風(fēng)險，2018年以來資本市場持續(xù)對外開放也給監(jiān)管提出了新的要求。
“相比之前，監(jiān)管層將要面對更多元的投資者，類型更為豐富的金融機(jī)構(gòu)以及更為復(fù)雜的違法違規(guī)手段，因此資本市場開放對于監(jiān)管的要求更高?！币晃恢薪鸸就缎胁康娜耸?月29日表示。
監(jiān)管層認(rèn)識到在這一背景下加大跨境監(jiān)管合作的力度十分必要，方星海也認(rèn)為跨境監(jiān)管合作的加強(qiáng)，使得證監(jiān)會有可能防患于未然，有效維護(hù)金融穩(wěn)定。
記者了解到，近幾年證監(jiān)會通過加入國際證監(jiān)會組織的多邊監(jiān)管合作備忘錄，已經(jīng)與包括美國證監(jiān)會在內(nèi)的多地的監(jiān)管機(jī)構(gòu)建立了業(yè)務(wù)關(guān)系，為跨境監(jiān)管打下基礎(chǔ)。
“隨著CDR，GDR等產(chǎn)品進(jìn)入市場，跨境監(jiān)管合作就變得非常有必要，屆時資本市場監(jiān)管并非是關(guān)起門來就可以做到的?！币晃欢魏投温蓭熓聞?wù)所從事境外業(yè)務(wù)的律師5月29日對記者表示。
目前來看，因?yàn)閮?nèi)地與香港互聯(lián)互通機(jī)制的緣故，證監(jiān)會和香港證監(jiān)會的合作更加頻繁，這也為日后同其他地區(qū)或國家監(jiān)管機(jī)構(gòu)的合作提供經(jīng)驗(yàn)。
方星海也透露了同香港證監(jiān)會的合作細(xì)節(jié)：“鑒于香港和內(nèi)地資本市場的日益融合，我們與香港證監(jiān)會建立了半年一次的雙邊高層會晤機(jī)制，已經(jīng)召開了三次會議，就H股監(jiān)管、滬深港通業(yè)務(wù)、上市公司會計(jì)審計(jì)監(jiān)管、期貨衍生品監(jiān)管、打擊市場操縱等達(dá)成了廣泛的合作共識。”
對于資本開放背景下的監(jiān)管思路，華安基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家林采宜還補(bǔ)充到：“我們市場整體的運(yùn)作機(jī)制，包括審計(jì)機(jī)制、財(cái)會機(jī)制等都要和國際接軌，在資本市場開放的過程中有多元的投資人、各種各樣的金融機(jī)構(gòu)加入，統(tǒng)一的運(yùn)作機(jī)制是能否實(shí)施監(jiān)管的重要基礎(chǔ)?！?/span>
與此同時，跨境監(jiān)管日益加強(qiáng)的背景下，監(jiān)管人才需求非常急迫。
方星海講道：“隨著我國資本市場全面開放格局的拓展，預(yù)判國際風(fēng)險和加強(qiáng)國際監(jiān)管合作的任務(wù)日趨繁重，必須加快培養(yǎng)和吸引更多既懂國內(nèi)業(yè)務(wù)、又懂國際業(yè)務(wù)的監(jiān)管專才。”
